Commentaire mensuel – Équipe Greenchip

30 avril 2025

Perspectives mensuelles des gestionnaires de portefeuille

Points à retenir

Les indices environnementaux et la stratégie Greenchip ont surpassé les marchés en général en avril.

La stratégie Greenchip a profité des résultats très solides de Siemens Energy, qui a gagné plus de 20 % grâce à la bonne exécution de la société au moment où la demande d’équipement de transmission et de distribution d’électricité enregistre une croissance à long terme.

Des bénéfices également bien accueillis ont propulsé les actions d’un large éventail de sociétés, dont le fournisseur d’équipement minier Sandvik, le producteur de batteries et de composants électroniques japonais TDK, l’entreprise d’équipement agricole AGCO, et l’important fabricant de semi-conducteurs utilisés pour la gestion de l’énergie ST Micro.

Sommaire macroéconomique

Après un début d’année marqué par trois mois d’agitation et des pertes assez substantielles des actions américaines, la volatilité des marchés des actifs a encore monté d’un cran en avril. Le mois a commencé par le désormais célèbre « jour de la libération », où le président Trump a annoncé une longue série de tarifs douaniers élevés touchant le monde entier, même des îles du Pacifique inhabitées. La suite a été le prolongement de ce à quoi on avait déjà eu droit, à savoir une succession rapide d’annonces changeantes – souvent relayées sur les réseaux sociaux – combinant ententes imminentes, fanfaronnades et intimidation. Même si de nombreux tarifs ont été rapidement réduits ou même éliminés (notamment pour les téléphones intelligents fabriqués en Chine et les pièces d’automobile importées du Canada et du Mexique), la Chine est restée la principale cible des guerres commerciales de Trump et a montré peu de signes de capitulation face aux demandes américaines.

Et pourtant, les actions ont encore réussi à orchestrer un rebond en forme de V dont elles ont fait leur marque. Malgré l’incertitude persistante qui mine la confiance des entreprises et les perspectives économiques, quelques reculs de Trump sur les tarifs à des moments opportuns et – vers la fin du mois – les résultats de bénéfices « meilleurs que prévu » des géants de la technologie grand public américains ont suffi à inverser la chute à deux chiffres observée plus tôt. Néanmoins, l’avenir demeure très incertain. Au pire du repli du marché, le billet vert et les obligations américaines ont aussi subi des pertes importantes. Contrairement aux actions, le dollar américain ne s’est pas redressé à la fin du mois, alors que le prix de l’or battait des records, reflétant des conditions où la perception du leadership économique, culturel et politique des États-Unis a été gravement ébranlée.

Positionnement actuel et perspectives

Les indices environnementaux et la stratégie Greenchip ont surpassé les marchés en général. L’indice FTSE Environmental Opportunities que nous suivons a été soutenu par les réactions favorables du marché aux rapports de bénéfices de Microsoft et Tesla dont les titres ont progressé de plus de 5 %, même si dans le dernier cas, les bénéfices et les perspectives ont largement déçu les attentes. La stratégie Greenchip a profité des résultats très solides de Siemens Energy, qui a gagné plus de 20 % grâce à la bonne exécution de la société au moment où la demande d’équipement de transmission et de distribution d’électricité enregistre une croissance à long terme. Des bénéfices également bien accueillis ont propulsé les actions d’un large éventail de sociétés, dont le fournisseur d’équipement minier Sandvik, le producteur de batteries et de composants électroniques japonais TDK, l’entreprise d’équipement agricole AGCO, et l’important fabricant de semi-conducteurs utilisés pour la gestion de l’énergie ST Micro. Dans le cas d’AGCO et de ST Micro, bien que les rapports montraient encore des baisses significatives des revenus et des bénéfices, des signes indiquaient que les stocks excédentaires avaient presque disparu et que la demande du marché final récemment déprimée s’accélérait. Compte tenu des valorisations très faibles de ces sociétés, ces signes ont été suffisants pour soutenir des gains à deux chiffres.

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